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行情回顧

今日鋼市偏弱運行。截至收盤，螺紋鋼主力10合約收3204，較上一個交易日跌9個點；熱卷主力10合約收3417，較上一個交易日漲9個點；焦炭主力合約收1615，較上一個交易日跌2.5個點；焦煤主力合約收1141，較上一個交易日漲26個點；鐵礦石主力合約收790.5，較上一個交易日漲6個點。截至4日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3321元，較上一個交易日降19元；熱卷均價為3444元，較上一交易日降17元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為785元，較上一個交易日持平；唐山準一級冶金焦價格為1340元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3050元，較上一個交易日漲20元。

市場分析

今日鋼價整體偏弱運行，多地螺紋、熱卷等商品價格較上周五相比，下跌10-30元不等，熱卷市場表現略強于螺紋，個別市場回漲10元，整體成交一般，熱卷低價出貨稍好。

自上月底，整個黑色商品情緒降溫，回吐因“反內卷”而熱漲的虛漲行情。從目前來看，除了鐵礦之外，其余品種都經歷了大幅回撤，尤其是期貨價格快速下跌，基差出現明顯走強。這更能反映出以資金和情緒推動的盤面價格上漲過快，而且這一輪降溫調整也是正常的調整過程。除了鐵礦外，其他品種基本消化掉了過度炒作的情緒化擾動，保留了7月上中旬正常的反彈幅度。

進入8月份后，市場迎來短暫的“政策真空期”，但并不意味著市場行情沒有宏觀基調，央行在最新工作會議上提出，繼續實施適度寬松的貨幣政策，并形成穩定的離岸人民幣流動性供給渠道。國家發改委將加快設立投放新型政策性金融工具，推動民營企業更多參與國家重大項目建設。最近的重要會議很少提及房地產，這另一方面說明房地產已經不是拖累經濟的主要因素，地產已經進入底部平穩運行空間，對鋼價的負反饋作用已經不及去年和今年上半年。另外，釋放的政策信號并非缺乏支撐，而是從總量刺激轉向結構優化。

對于鋼鐵行業而言，短期需應對淡季需求低迷和出口收縮的壓力，但中長期可通過需求結構升級、產能優化以及技術創新三個方面實現價值重估。在制造業方面需求韌性領域表現在汽車板、家電板、船板等制造業用鋼領域。同時產能治理受益的主要是具備電爐技術優勢、廢鋼回收體系完善的龍頭企業。因此，縱觀8月份，雖然短時間內價格快速下跌較快，但估值回歸合理區間，并且供需暫無突出矛盾，廠庫、社庫都不會對廠商形成較大壓力。因此，此輪回落難回到6月份低點。

行情展望

從目前市場運行狀況來看，市場在擠掉虛漲成分之后，繼續下跌遇到阻力。一方面成本上來之后，限制了鋼材價格回落的空間，尤其是焦炭第五輪提漲后，增強鋼市被動挺價動力。另一方面，經過近幾天市場情緒降溫，鋼價已經回到合理估值區間，現實矛盾也未激化，板材供需都維持強勢格局，隨著華東、華南等地電爐谷電利潤再次被打破，建材供給壓力也不突出。因此，目前市場進入相對平衡狀態，并無繼續大幅下跌條件，甚至在利多條件下，經過盤整后有再次回漲的可能。

從盤面來看，黑色系漲跌互現，其中焦煤漲超2%，鐵礦和熱卷小幅收漲，螺紋、焦炭微幅收跌。總體來看，黑色從低位都有所回彈，并未繼續下跌。從螺紋主力10合約來看，收3204，跌9，持倉174.2萬手，減倉1.8萬手，從周五夜盤增倉到日盤減倉，尾盤空頭有一定量撤退。目前收盤在3200關口之上，小級別反彈開啟，并且3165逐漸構筑3384高位回撤以來的支撐位，如下兩個交易日仍不能低于該價格，可背靠3165嘗試接多。